途家半年内两次并购，抱团取暖还是行业垄断？

今日早间，途家网CEO罗军以内部信的形式宣布并购携程旅行网、去哪儿网旗下的公寓民宿业务。携程及去哪儿的公寓民宿频道入口、团队和整体业务将并入途家，成为途家的一部分。

这是途家网半年来的第二次并购，今年6月份，途家与蚂蚁短租达成收购协议，后者成为途家的全资子公司，但同样并未公布金额。

随着两次并购的完成，在线短租市场从多家对峙，转变为途家（虽然途家一直认为自己是住宅分享，而非短租）一家独大的局面。途家之外，小猪短租占据第二位置，住百家、木鸟短租等创业企业寻求差异化，将精力放在国外、整租等更细分领域。

“这个合并是趋于的，并不是完全商业自身的考虑。”罗军今日在接受媒体采访时如此说道。在其看来，合并是市场趋冷的必然选择。

交易细节

罗军并未透露此次交易细节，只是称与6月份蚂蚁短租的交易形式“差不多类似，但不完全是”。

途家并购蚂蚁短租主要是通过股权换资产，途家用自己一部分股权向58同城换取蚂蚁短租100%控股。当时罗军表示，“58同城不仅仅是用原来的蚂蚁短租的资源入股，也增持了现金和其他资源，因为交易比较复杂，有各种对价资源的安排。”

若此次合并也是按照股权换资产的方式，那么交易完成后携程对途家持股比例增加。

携程与途家关系密切，携程曾在2012年10月、2013年2月、2014年6月、2015年6月多次入股途家，前三次投资的金额分别为1460万美元、3670万美元和7500万美元，后一次未披露具体金额。而根据携程财报披露的信息，在D及D+轮融资后，携程不再控股途家。

对于三方业务的整合，罗军表示，携程、去哪儿的民宿频道将继续独立运营，但三方的库存、房源等资源数据会相互打通，“也就是说我们再任何一个平台能看到所有的房源”罗军解释道。

此次合并主要是携程、去哪儿的公寓民宿频道，去哪儿在去年孵化的特色住宿项目“去呼呼”（主打客栈、民宿、公寓、精品酒店等）并不在此次并购之列。

对上市态度转变

公开资料显示，途家已经获得4轮以上融资。2012年5月途家网曾获得光速创投、鼎晖创投、携程网、HomeAway等数千万元A轮投资；2013年2月完成第B轮融资，投资方为携程、GGV、光速、Homeaway、鼎晖、启明以及宽带资本。2014年6月，途家获得1亿美元C轮融资，不过，并未透露主要的投资方。2015年8月3日，途家确认获得新一轮融资，3亿美元已到账，公司估值超过10亿美元。

四轮融资之后，下一步是不是上市？6月份的媒体沟通会上，罗军也被问到这个问题，当时他的回答是：“途家目前的现金储备足够。上市肯定不是一个目的来着，因为上市无外乎是增加资本，增加现金，然后获得品牌效应。从途家目前的情况来看，我们的现金足够。”

但四个月后，罗军的态度发生了变化：“在我们资本运作过程中，我们的股东各方认为合适的情况下，在部分的业务上，采用IPO公开募集资金的方式，我认为也是可行的，我们也会作为一个重要的考虑点之一。”

抱团取暖，还是行业垄断？

今年以来，在线短租行业遭遇资本寒冷。

依据腾讯研究院数据分析显示，2015年是在线短租融资次数最多的年份，而2016年上半年来融资次数大大减少仅融资4次。

抱团取暖似乎是大势所趋。

“这个合并是出于趋势考虑，并不完全是商业自身的考虑。从今年开始，我们发现了整个市场趋冷，途家有500-800%的增长，我们当然非常认可自己的努力，但顺势而为才最重要的，所以当我们发现整个市场趋冷时，就决定加大并购。”罗军说道。

罗军称，途家的并购会继续，接下来的并购目标一方面与途家在产业链和业务上有互补，另一方面双方企业文化契合。并购的范围“包括国内和国外”。

随着两次并购的完成，在线短租市场从多家对峙，转变为途家（虽然途家一直认为自己是住宅分享，而非短租）一家独大的局面。依据公开资料，途家现有45万套房源，蚂蚁短租此前公布的数据是，国内300多个城市拓展超过30万房源。国内另一重要短租玩家小猪披露的最新数据是在国内251个城市有超过10万套房源和500万活跃用户。

不过，途家不得不面对另一个行业巨头Airbnb。今年8月18日，Airbnb宣布正式进军中国市场，开启国际化扩张的重要一步。随后，在中国进行了大规模的招聘活动。

对此，罗军称，“中国住宿分享市场，和交通出行市场一样，是一个本地市场。用一个全球公司做一个本地市场的业务，是很难成功的。”