对于投资者来说，衡量整体大势，判断经济所处的位置是非常有必要的。当前市场发展在山顶、山腰还是山脚，决定着投资配置的大方向，固然我们有股神能够逆势操作获利，但对于大多数人来说，还是跟着大势顺水行舟要容易些。因此国外有著名的美林投资时钟，通过四个象限表示复苏、增长、繁荣、萧条不同时期的主题投资品种策略，经过实践证明有不错的效果。
中国的情况如果套用美林时钟，可能会得到不准确的结果。如何把握中国经济发展并相应配置板块呢?大家可以适当关注外汇占款，如果翻开这一指标的“前世今生”，我们会发现它已经与经济细密的纠葛在一起。
外汇占款(Funds outstanding for foreign exchange)是指受资国中央银行收购外汇资产而相应投放的本国货币。由于人民币是非自由兑换货币，外资引入后需兑换成人民币才能进入流通使用，国家为了外资换汇要投人大量的资金增加了货币的需求量，形成了外汇占款。
大量外汇占款起始于我们的出口导向政策，著名的经济学家吴敬琏曾经慨叹：所有使用过出口导向政策的国家都出现过经济危机，希望中国是个例外。这种说法的其中一方面考虑就在于外汇占款对于房地产泡沫和通货膨胀的影响。如果我们把国家看做封闭的资产包，在金融透镜下观察出口行为的现金流向，就会发现，国家提供了货品到系统外，通过央行这个进口收到美元等外汇，而央行再根据到手的美元发行等值人民币在系统内。所以外汇占款的增加直接增加了基础货币量，再通过货币乘数效应，造成了货币供应量的大幅度增长,使得流通中的人民币迅速增多。
2005年7月以来，平均每个月近2600亿人民币的外汇占款，对房地产泡沫和通货膨胀的影响是非常明显的。外汇占款猛增，首先影响的是楼市股市等资产价格，然后才通过传导，引起通货膨胀。通货膨胀又反过来刺激“楼市投资保值”。所以我们说，在经济发展的前期，适度通货膨胀是有利并可以忍受的，但是如果持续时间太长，通货膨胀就会造成对于人民币信心的严重怀疑，进而烫手般的把钱换成股票、房地产等各种资产，而且产生了诸如普洱茶、兰花、红木家具、大蒜等等单个品种的恶性炒作。这一切，源自于外汇占款引发的基础货币增发。
所以说，外汇占款对于中国经济过去10年的发展，是兴奋剂，是蓝色小药丸。在这样的刺激作用下，即使喝凉茶降火，也暂时起不到作用，这也是为什么过去7年上调了近30次准备金率，房价和通货膨胀依旧涨势如虹。如果外汇占款外汇占款不增加，或者略微负增长，比如今年一季度我们所看到的数据，那么房价就失去了兴奋剂，地产泡沫有可能产生，进而影响整体的行业发展和经济形势。