减税真的到来，A股谁最有望受益？

国务院总理李克强4月19日主持召开国务院常务会议，决定推出进一步减税措施，增值税税率由四档减至17%、11%与6%三档，预计全年将再减轻各类市场主体税负3800多亿元人民币，持续推动实体经济降成本增后劲。我们细致分析了减税对于A股上市公司的影响，主要结论如下，供各位投资者参考。

A股上市公司减税影响分析样本：A股上市公司2015年年报，且有公布年末企业所得税率，总样本数3057家。当前专家建议税率从25%降为22%，对其他另外三种税费如何调整未提，因此这里仅仅考虑如果25%的一般企业所得税率下调对上市公司业绩的影响。

传统行业缴纳的企业所得税率要明显高于新兴行业：当前企业所得税率有25%、20%、15%、10%这四类。其中企业所得税率为25%的公司家数占比较高的行业主要集中在传统行业，依次是银行（100%）、房地产（96%）、非银金融（93%）、商业贸易（90%）、综合（89%）、交通运输（85%）、休闲服务（78%）、食品饮料（73%）；而新兴行业获得国家重点扶持的领域较多，企业所得税率相对较低，例如计算机、机械设备、电气设备、电子、通信、医药生物这几个行业，企业所得税率为25%的公司家数占比均在30%以下。

我们通过对“减少的企业所得税/本行业所有公司的净利润总和”这个比率的测算发现，减税对传统行业业绩增厚影响较为明显。该比率的依次排序为：工业金属（13.54%）、煤炭开采（9.16%）、种植业（8.72%）、航运（4.56%）、综合（4.32%）、房屋建设（4.31%）、房地产开发（3.78%）、专业零售（3.64%）、园区开发（3.37%）、水泥制造（3.03%）、商业物业经营（2.94%）、酒店（2.78%）、黄金（2.63%）、物流（2.49%）、一般零售（2.38%）、餐饮（2.34%）、服装家纺（2.28%）、石油开采（2.25%）、保险（2.24%）、医疗服务（2.14%）、公交（2.04%）、地面兵装（2.03%）。另外贸易、林业、畜禽养殖、其他采掘、钢铁、化学纤维、农产品加工2015年年报为亏损，但是缴纳的企业所得税率为25%的公司家数占比均在50%以上，因此减税对这几个行业业绩也将有明显增厚作用。

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