据统计，目前房企的负债率依然较高，5成大型房地产企业的负债率超过60%。更令人担忧的是，大多数房地产上市企业经营性现金流为负值，部分大型房地产企业集团内，互相担保的贷款占其全部贷款的3成。
在成交量回升的带动下，房地产版块股票一路飘红。WIN D统计数据显示，2012年以来，房地产(申万)指数已经累计上行了15.78%，在23个申万一级行业中涨幅仅次于食品饮料(16.73%)，大幅领先上证综指(-2.88%)的同期涨幅。148只房地产类股票中，有116只出现上涨，保利地产累计上涨了35.78%，招商地产累计上涨了28.85%，万科A累计上行了23.58%，金地集团则累计上涨了19.81%。
与此同时，刚刚披露完的基金的二季报也显示，房地产股票成为了众多基金经理所追逐的对象，2012年二季度保利地产、金地集团的多只房地产类股票均受到了基金经理的青睐，基金对保利地产整体增持4 .4亿股，对金地集团增持3 .0亿股，万科A、华侨城A等也均获得了大量的增持。
虽然房企在资本市场被众买家看好，但是，从目前已经披露的财务数据来看，房地产企业的经营状况却不容乐观。
据统计，目前房企的负债率依然较高，5成大型房地产企业的负债率超过60%。更令人担忧的是，大多数房地产上市企业经营性现金流为负值，部分大型房地产企业集团内，互相担保的贷款占其全部贷款的3成。
WIN D统计数据显示，截至目前，仅有包括莱茵置业、卧龙地产和陆家嘴在内的三家地产类上市公司公布了半年报，数据显示，上述三家企业的营业收入分别下降了11.69%、28.61%和48.93%，其净利润则分别下滑了23 .71%、48.89%和53.80%。与此同时，共有包括华侨城A、电子城、华远地产和保利地产在内的4家地产企业公布了业绩快报，除了华远地产预计净利润出现增长之外，其余3家均预计净利润将出现不同幅度的下滑。
而从中报预告的情况来看，截至目前，在已经公布业绩预告的59家房地产类上市公司中，有13家预计业绩将出现下滑，有20家则预计将出现亏损，整体预减比例达到了55 .9%。其中，嘉凯城预计今年上半年将亏损35000万元，同比下滑4901.41%。
一位具有国资背景的PE高管对记者表示，虽然市场成交回暖明显，但房地产商的资金仍然绷得很紧。
“现阶段，房地产企业资金链状况分化非常严重。”上述人士表示，作为招保万金等大型房地产企业，由于项目一般都比较好，所以资金链状况一直不错，反而融资成本在不断下降。但与之相反的是，三、四线城市的中小型房企，融资成本却在不断提升。
“之前分化都没这么大，现在越来越大了。”上述人士坦言，对房地产企业来说，银行贷款越多会将其资金成本压制越低，但是，由于银行对房地产企业信贷的严控，更多的 房 地 产 商 只 能 选 择 其 他 融 资 方式，这也就产生了分化。从资金成本来说，由于大型地产商底气较足，多能将融资成本降到7%至8%。而小型地产商恰恰相反，他们要多承担30%至40%，甚至高达50%的融资成本。
中国房地产学会副会长陈国强表示，银行常规紧缩致资金获得量有限的情况下，融资成本的上升是不可忽视的现实因素。
的确，地产商的资金压力仍然未减。中国社会科学院城市与竞争力研究中心主任倪鹏飞认为，由于目前的房地产市场走势不是市场机制内生，而是通过行政高压手段实现，因此基础并不牢固，存在诸多不确定性，我们应警惕房企资金断裂的金融风险。
数据显示，作为房企重点融资渠道的信托，目前就面临较大的兑付压力。由于信托多于2010年、2011年大幅增长，因此其的兑付压力2012年、2013年间长期存在。根据中金公司预计，有10%至15%的信托项目可能在2012年出现违约风险。事实上，2012年前5个月，已有包括中诚、中融、渤海和山东信托等18家信托公司的32款房地产信托产品出 现 提 前 清 盘 现 象 ， 涉 及 金 额 达53.51亿元。
除了资金压力，在库存方面，标杆房企库存依然处于高位。截至6月底，标杆房企49个城市的在售项目库存量，相对于2011年同期增加了约6成。
广东省房协日前报告显示，截至上半年期末，广东省商品房屋待售面积3216 .22万平方米，比一季度末增加110 .80万平方米，其中住宅增加57 .13万平方米，占总增量的51 .6%，均创下近十年来新高。其中，待售时间达到1至3年的占比超过5成。
对此，陈国强表示，现阶段对于企业来说，高库存的格局没有改变，高负债的状况虽然有所缓解但也没有发生根本性改观。因此，在政策继续不放松的背景下，我国房地产企业资金链压力仍然较大，市场量价齐升的态势难以长久维持。据媒体报道，未来房地产融资仍将严控风险，不排除后续出台新规的可能。
“企业对现阶段的回暖态势切勿盲目乐观，虽然开发商利用多种渠道为自己造势，舆论势头转向，也出现了‘日光盘’、‘暴涨’等现象或字眼，但是，在高库存、高负债仍未改观的背景下，房地产市场不具备大幅反弹的条件基础。”
他建议，开发商仍应坚持“以价换量”策略，尽快回笼资金，坚持去库存，降低自身资金风险。
前述PE高管也认为，由于融资的高成本，在资金紧张的状况下，房企没有能力支撑涨价售卖，只能选择“以价换量”快速回收资金。在此背景下，未来房地产市场暴涨可能性不大，甚至会继续回落。