企业通过民间资本拓展资金来源的利与弊

文|@付晓松

一、引 言

企业的发展离不开资金的支撑。因而，如何有效拓展资金来源，成为促进企业发展的重要途径。

近年来，很多企业特别是一些中小企业，在无法获得较好融资的情况下，都采取大力吸引民间资本这一措施。这虽然有效地解决了企业的资金困境，但是也给企业带来了一定的风险和成本。尤其是中小企业，由于其融资渠道较窄、缺乏融资来源，因而更较为偏向于吸引民间资本。对企业吸引民间资本而言，不同的融资方式，会产生不同的融资风险和成本。同时，企业吸引民间资本也有着相应的利与弊。

整体而言，积极开拓融资渠道，对企业特别是一些中小企业，降低融资成本和控制融资风险有着重要的作用。因此，企业为了更好地控制融资成本，应从多个角度采取相应的融资措施。

二、企业吸引民间资本的“利”

企业吸引民间资本，主要目的在于利用民间资本来扩充自身的经营资金，为企业发展扩张提供较好的资金保障。在这一过程中，企业吸引民间资本的“利”也就显而易见了。因为民间资本能够为企业发展提供相应的资金支持，特别是对一些中小企业来说，能够在一定程度上解决其融资难问题。

（一）是中小企业新的融资渠道

中小企业融资难是一个较为普遍的现象，对很多中小企业来说，融资渠道十分有限，大部分中小企业都是依靠银行贷款进行融资。然而，银行贷款这种融资渠道，使得很多中小企业的融资难度较高，并且融资规模有限，相当一部分中小企业并不能够以银行贷款这种融资渠道，获得相应的融资支持。在这一背景下，越来越多的中小企业转而寻求其他融资渠道。其中，民间资本就是非常重要的一个途径，从而形成了民间融资这一特殊的资本市场。

（二）企业吸引民间资本双方的获利

1.民间资本以参股的形式进入企业

企业吸引民间资本除了民间借贷这一具体形式之外，也还有其他一些形式，如民间资本以参股的形式进入企业。事实上，这种方式也是企业吸引民间资本的一种重要途径。

2.民间资本进入企业，首要考虑的便是获利问题

从资本投资者的角度来说，资本以参股的形式进入企业是为了获取利润，这就需要事先对企业的实际经营状况有较好的了解和评估，判断企业在未来经营过程中是否能够带来较好的利润。而企业吸引民间资本进入，也是为了获取经营发展资金，并且这种方式相比于民间借贷而言，并不会产生高昂的融资成本。

（三）企业吸引民间资本所获得的最为主要的“利”

整体而言，企业吸引民间资本所获得的最为主要的“利”，便是为企业经营发展带来相应的发展资金。在企业经营发展中，能够借助于民间资本实现企业的发展。同时，在这一过程中也能够较好地利用民间剩余社会资金，提高社会资本利用率，并且也能为投资者带来一定的收益。

三、企业吸引民间资本的“弊”

与企业吸引民间资本的“利”一样，在企业吸引民间资本的过程中，同样也存在着一定的弊端。主要体现在以下几个方面：

（一）企业吸引民间资本会产生一定的融资成本

企业吸引民间资本会产生一定的融资成本，而这种融资成本与融资方式有着重要的关系。例如，在当前企业吸引民间资本中，很多企业都是通过民间借贷的方式来吸引民间资本，这就会会产生较高的融资成本。因为民间借贷利息一般与银行贷款相比是较高的，而过高的融资成本，会对企业造成较为突出的融资风险和财务风险，并且会在很大程度上压缩企业的利润空间。

（二）企业吸引民间资本存在企业控制权风险

企业吸引民间资本还体现在企业控制权风险方面，这种风险主要是在选择企业民间股权融资途径产生的。例如，当前一些企业为了降低融资成本，采用股权融资的方式，吸引民间资本投资企业股权，但是由于这一市场缺乏规范，存在着突出的风险问题。无论是对投资者，还是对企业而言，这种风险都是较为显著的。

1.投资者的风险

对投资者而言，股权融资这种方式，需要投资者对企业的实际经营情况有较好的了解。但是在没有第三方机构进行监督和审核的基础上，投资者和企业事实上是处于信息不对称地位的。投资者为了更好地掌控企业的信息，就会参与到企业经营活动中；而投资者在无法了解企业经营业务的基础上，也难以对企业经营发展进行正确的指导和决策。

2.中小企业的风险

对企业来说，股权融资这种融资方式，虽然不会产生资金融资成本，但是同样会产生其他方面的风险，这主要是企业控制权风险。

在民间资本市场尚不规范的环境下，企业选择这种融资途径吸引民间资本，事实上也就会承担相应的融资风险。如果投资者所占股权比例过高，那么，投资者可能会对企业形成实质上的控制，从而影响到企业的经营发展和企业经营管理者的控制权。

综上所述，虽然企业吸引民间资本能够获得相应的利益，但是其弊端也是非常显著的，如果企业不能有效地控制这些弊端，会给企业发展带来十分不利影响。

四、企业吸引民间资本如何权衡利与弊

（一）应根据自身实际情况选择适宜的融资方式

1.基于企业经营发展状况和发展预期选择适宜的融资方式

企业吸引民间资本的过程，事实上也即是融资的过程，但是在具体的融资方式方面，其融资风险和融资成本有一定的差异。因而，企业吸引民间资本选择正确的融资方式，决定着企业的融资风险和融资成本。

企业吸引民间资本的主要目的，是为企业提供相应的发展资金。企业对于融资规模的需求，一方面取决于自身经营发展的状况，另一方面取决于企业对未来时期业务发展的预期。例如，企业在快速发展阶段，预期未来时期业务增长迅速，为了快速实现企业发展扩张，获得相应的利润，而其自有资金并不能较好的满足发展需求，因而企业就会选择吸引民间资本的融资方式来获得发展资金。而企业吸引民间资本来获得发展资金，同时，又要减少融资风险和融资成本，事实上对融资方式的选择也就更为重要了。

2.基于融资成本和融资风险选择适宜的融资方式

不同的融资方式所产生的融资成本和融资风险是不一样的。在民间借贷方面，其主要的融资成本为资金利息成本，会影响企业的利润水平。而股权融资虽然不会产生资金融资成本，但是却会产生控制风险。

不同的融资方式也关系到企业的经营情况。因而企业在吸引民间融资过程中，应更加谨慎，要根据企业自身的实际情况和对未来时期的发展预期，作出正确的融资决策。企业吸引民间资本，事实上并不仅仅是资本流动问题，也涉及到业务经营发展问题。对此，企业经营管理者应有正确的认识。

例如，企业在经营发展过程中，出于对一些经营业务扩张的目的，需要大量的资金支持，因而企业就会采取相应的融资活动。但是在吸引民间资本过程中，选择不同的融资方式，会对业务经营发展产生相应的影响。特别是一些企业选择了股权融资这种方式，将企业股权转让给投资者，那么，在投资者影响企业经营管理活动的基础上，也就会对业务开展情况造成相应的影响。

（二）严格控制民间融资风险

1.正确认识吸引民间融资风险，进行严格的控制

企业应正确认识吸引民间资本所带来的风险，从而采取有效措施，对民间融资风险进行严格的控制。例如，大部分企业在吸引民间融资过程中采用的方式为民间借贷，因而民间融资风险也就主要体现在借贷风险方面。由于民间借贷成本较高，利息水平高于银行贷款利息水平，会给企业带来较高的融资成本，压缩企业的盈利空间，从而也会产生巨大的融资风险。

当前，很多企业尤其是中小企业在民间融资过程中，并未对融资风险进行有效控制，存在着融资风险突出的问题。例如，有些企业存在融资偏好问题，过度追求大规模的融资，而未考虑自身的实际业务发展情况和现金流情况，从而使得在一部分借贷债务到期后，不能及时偿还债务，为了偿还债务转而寻求其他借贷方式，产生了二次融资成本。

2.控制民间融资风险的措施

企业要控制民间融资风险的措施：

（1）经营管理者应树立科学的观念，进行更加科学的融资决策。要严格控制融资规模，结合企业实际业务发展情况、现金流情况，以及对未来时期的企业发展预判，确定合理的融资规模。在能够满足企业发展需求的基础上，最大程度地降低融资规模，从而降低融资成本。

（2）企业采取其他民间融资方式，应当对相应的融资风险进行控制。例如，股权融资方式所带来的企业控制权风险，也是民间融资风险中非常重要的组成部分。企业在控制其融资风险时，应进行提前预控。在股权转让过程中，进行明确的企业控制权规定，或由第三方机构进行审核担保。在为投资者提供相应信息的基础上，限制投资者在企业经营管理活动中的参与行为，防止企业控制权受到影响。

（三）积极开拓融资渠道

企业在吸引民间资本中，为了更好地降低融资成本和控制融资风险，应积极开拓融资渠道，建立多元化的融资渠道体系，包括民间融资及其他融资，防止对民间借贷的过于依赖。

1.开拓融资渠道，降低融资成本和控制融资风险

从企业融资角度来说，积极开拓融资渠道，对降低融资成本和控制融资风险有着十分重要的作用。

长期以来，很多企业特别是中小企业过于依赖民间借贷这种融资渠道。虽然相比于银行贷款而言，民间借贷更加便利，但是其融资成本却非常高。如果过度依赖民间借贷，那么就会严重降低企业的盈利空间，增加融资成本。同时，过于依赖单一的融资渠道，也会存在更为突出的融资风险，从而提高企业的财务风险。因而，企业应积极开拓融资渠道，如在民间融资方面，可开拓新的融资渠道，选择多种融资方式，最大程度地降低融资成本和控制融资风险。

企业在开拓融资渠道过程中，可借助新的融资渠道，来替代传统的融资渠道。例如，一些传统融资渠道的融资成本较高，企业要想降低融资成本可采用债务置换的方式，以低成本的融资渠道，替代高成本的融资渠道，从而最终达到降低融资成本的目的。

2.从多个角度采取相应的风险防控措施

整体而言，积极开拓融资渠道，对企业降低融资成本和控制融资风险有着十分重要的作用。企业为了更好地控制融资成本风险，应从多个角度采取相应的措施。例如，建立完善的现金流量管理机制和财务管理体系，规范相应的财务管理活动。在现金流管理方面，进行较好的优化，做到专款专用，确保一些融资债务能够及时偿还。

通过采取这些措施，建立更加科学、完善的财务管理体系，不但能够提升企业的财务管理水平，还能够提高企业抗风险的能力。

五、结 论

（一）权衡吸引民间资本的利与弊

从当前企业吸引民间资本情况来看，其利益和弊端都是较为显著的。企业如何权衡吸引民间资本的利与弊，最为关键的是结合自身的实际经营情况、外部市场环境情况，进行科学的融资决策。

（二）注重对融资风险的控制

企业在借助民间资本实现扩张发展的过程中，还应注重对融资风险的控制。这种融资风险包括民间借贷所带来的财务风险、股权融资所带来的企业控制风险。对此，企业应建立更为完善的财务管理机制和现金流量管理机制，对融资风险进行有效的控制。

    本文来源：微信公众号经营与管理