在经过美国安然(Enron)到中国航油(新加坡)(China Aviation Oil)等诸多公司丑闻之后，各公司股东都更加重视自己所投资公司是否治理有方。
他们要求：董事会会议内容具有透明度、高层主管工资与绩效挂钩、独立董事能够发挥作用、以及审计员需独立于公司之外。
这类的关注正在促成有关公司治理服务的全球市场的形成，并加速了咨询顾问公司的扩展，例如，一家名为“机构股东服务集团”（Institutional Shareholder Services，简称ISS）的咨询顾问公司最近宣布，收购位于墨尔本的澳大利亚代理公司(Proxy-Australia)。ISS位于美国，是为投资者服务的世界最大的代理投票和公司治理服务公司，上述收购交易使得该集团成为首家具有全球影响力的公司治理咨询公司。该集团在北美、伦敦、东京和马尼拉等地都设有办事处。上月，该集团还收购了欧洲主要咨询公司戴米诺(Deminor)。其拥有的分析师代表1300多家机构客户，业务涵盖28000家上市公司。
该集团的收购行动是基于下述预测，即公司治理和代理投票服务的市场在未来5年将会翻番，达到每年8亿美元（合4.39亿英镑）。驱动公司治理咨询公司发展的因素在于：投资者意识到某些治理标准在全球具有普适性。
去年，ISS与英国金融时报部分拥有的金融时报指数公司（又称富时国际）（FTSE International）联合推出了公司治理指数，这反映出投资者有意使用公司治理标准来衡量公司业绩。
分析师们说，养老基金托管人受到压力，他们需在年度大会上按持有股票数进行投票，并且需在制定公司标准方面更加积极主动。这是对公司治理服务的需求不断上升的一个驱动因素。
游说团体国际公司治理网络(International Corporate Governance Network)主席阿拉斯泰尔•罗斯•古拜(Alastair Ross Goobey)解释说，这“无疑是对20世纪90年代诸多公司失误的一个回应。市场强劲时，公司主管和投资者都未能关注风险问题。现在这种态度已有所改观。”
对公司治理服务的需求不断上升的另一个驱动因素是跨国界投资流量的增长。像资产(Capital)和富兰克林(Franklin)这样的美国大型基金管理集团已在欧洲和亚洲公司中拥有大量的股份，因而要求获得全球性的有关公司治理方面的建议。
ISS表示，它对这些需求的回应方式是进行地域性的研究。ISS总裁约翰•康诺利(John Connolly)解释说：“我们可以从我们的美国办公室提供关于任何公司的研究。但我们的客户对我们说：他们希望我们根据对投资所在国商业惯例的研究和理解、从当地提供相应的建议。”
分析师们表示，投资者需要公司治理方面的建议的另一个原因在于：良好的公司治理和股东价值增值之间存在明显的联系。标准普尔(S&P)公司治理服务部的负责人乔治•达拉斯(George Dallas)表示，虽然良好的公司治理的影响难以量化，“但是我们清楚地知道，缺乏良好治理可以摧毁股东价值。”
英国活动家投资商赫尔梅斯(Hermes)管理着聚焦基金(Focus Funds)，该基金旨在通过改进公司治理策略获得更佳回报。该公司的英国聚焦基金自1998年创立以来，至今的表现已超过基准40%。
波士顿的公司治理顾问斯蒂芬•戴维斯(Stephen Davis)表示，大多数股东相信治理有方会使价值增加。基金公司应当“重视治理，因为如今这是一种受托义务。”
戴维斯认为，既然对冲基金和活动家投资商已接过公司治理的接力棒，那么，整个行业可能会出现迅猛的发展。
活动家投资商奈特•芬克(Knight Vinke)目前正在进行游说活动，争取分解公共事业公司苏伊士(Suez)，其主要原因正是公司的治理结构。美国互惠基金公司特威迪•布朗(Tweedy Brown)就曾着重点明媒体集团霍林格国际公司(Hollinger International)在公司治理方面的失误，从而加速了霍林格国际公司CEO布莱克勋爵(Lord Black)的倒台。今年，德意志证交所(Deutsche Börse)的股东们强迫该所放弃了收购伦敦证交所的计划，并罢黜了德意志证交所首席执行官沃纳•塞弗特(Werner Seifert)，这是对冲基金重视公司治理的最突出实例。分析师们认为，在巴西和印度等发展中市场，公司治理服务具有巨大的发展潜力。戴维斯表示：“公司治理运动前景广阔。”康诺利对此表示赞同：“日本和韩国存在巨大机遇。我们期望在三年之内打开中国市场。在中国，公司治理概念正逐步形成，对投资者来说，中国很快便会发展成为一个重要的市场。”
作者：森迪普•塔克(Sundeep Tucker)