2017年11只最佳分红股

股息，即上市公司从收入中拿出多少分给股东是非常重要的。过去一百年里，股市投资者回报中近一半都是股息。如果很多经济学家预测应验，未来几年股市回报将保持平缓，股息在吸引投资者方面的作用只会更大。

但现在想找慷慨分红的股票非常困难。多年跑赢大市后，愿意分红的股票估值一般也相对虚高。据戴维斯研究机构，按股息算，标普500指数中排名前25%的股票市盈率达17倍，而过去36年市场平均市盈率为12倍。而且这些公司派的股息也算不上大方：提高股息的公司越来越少，降低的倒是日渐增多。如果美联储真像预期一样加息，投资者有可能大批撤离，导致股市下行。

为了深入了解，《财富》采访了五位专门研究高股息股票的资深公募基金经理，询问他们对当前市场的看法。若要进一步了解分析的细节，请查阅《投资者指南》专刊中的专题报道。以下列出了11只股市专家认为有机会增值而且相对稳健的股票。

1．空气化工产品公司是一家工业气体公司，是美国世纪投资公司首席投资官兼股市回报基金经理菲儿·戴维森最热爱的一只股票。工业气体是准入门槛很高的行业，少数几家公司把控整个市场。空气化工产品公司最近出售了部分资产，集中精力经营高质量的核心资产，提升了资本回报率，也顺利偿还了欠债。目前公司股价有折让，主要是宏观因素导致，例如投资者担心全球经济放缓等。但戴维森认为低价是暂时的。

2．康卡斯特公司是有线电视巨头，出现在名单里有些奇怪。其股息水平一般，只有1.8%，低于标普500股票约2%的平均水平。但T. Rowe Price红利成长基金的基金经理汤姆·胡伯认为这家公司的资产负债表相当亮眼，管理层非常有头脑，而且业绩“被低估”——旗下NBC业务的盈利其实一直在增长。过去五年里康卡斯特的股息以20%的比例增加，还有进一步提升的空间。再加上股票回购和股价提升等因素，胡伯认为该股回报有望实现每年两位数增长。

3．仓储式连锁超市好市多在股息方面类似康卡斯特。过去10年中好市多的股价和收益增长并不多，仅为1.2%，但股息年均增长达24%。威灵顿基金公司的先锋股息增长基金经理唐·基尔布莱德特别热爱好市多的管理层（欲深入了解，请查阅12月15日《财富》关于好市多的报道），还有利润增长史。“提起好市多的优点，我能一直说。”

4．有限品牌公司是服装零售商，旗下拥有维多利亚的秘密、身体乳品牌Bath & Body Works等。富达全球股票投资基金经理蕾蒙娜·佩尔绍德非常欣赏该公司对用户需求的“精准”把握，而且资本回报率“远超市场平均水平”，过去五年股息率约为27%。有限品牌公司一边维持高股息率，一边股价也与市场整体水平相当。股票收益率为3.4%，2011年以来派息年增长率达25%。

5．美敦力公司是一家医疗设备制造商，总部位于爱尔兰，佩尔佩尔绍德认为这家公司有前途的原因是位于欧洲。英国公共养老金盛行，需要持续的现金流，从而催生了高回报的市场文化。美敦力的收益率为2.1%，略高于标普500指数收益率。

6．微软是科技行业当之无愧的现金牛。微软的企业服务占了收入和利润大部分，也锁定了未来大多数收入。哈特福德股票收益投资组合经理迈克尔·艾克梅尔指出，企业服务是粘性很强的一块，因为大公司不会轻易更改技术设置。微软的云服务和数据业务减缓了桌面软件业务日渐衰退的冲击。微软股价持续上扬，市盈率也增至18.3倍。市盈率增长的同时股票收益仍然可观（2.6%），股息也连续12年增加。

7．对威灵顿的基尔布赖德来说，运动装备巨头耐克是最理想的投资对象：持续产生价值，而且总是慷慨地与股东分享。耐克的利润和现金流在市场里均名列前茅，每股收益率也多年保持两位数增长。由于经营有方，耐克股票的股息也稳健提升，过去10年年均增长率为18%，用基尔布赖德的话说“是个非常惊人的数字”。（目前耐克股票收益率为1.3%。）不过目前派息率并不高，仅为22%，说明未来耐克可以轻松消化投资者增加的影响。

8．百事公司是市场上难找的分红大户，已经连续25年以上提升派息率。百事旗下主要是饮料和零食业务，现金流非常充足，过去10年里股息年均增长率为10%，目前收益率为2.9%。T. Rowe Price红利成长基金的胡伯预计百事市盈率会保持高个位数增长，未来几年股价会持续走高，随后收益率会提升。

9．斯伦贝谢是油气服务巨头，在市场上占据垄断地位，业务增长平稳，油价波动对股票有些影响。不过美国世纪投资公司的戴维森指出，斯伦贝谢在周期性衰退时低价收购了一些公司，进一步巩固了市场地位。再加上出色的财务报表，从未缩减股息——目前收益率为2.5%，而且股价极低（过去两年跌去三分之一），看起来是个捡大便宜的机会。

10．联合太平洋是美国最大的铁路运营商，所以排进了迈克尔·艾克梅尔的“最爱”名单。2015年受油价下跌等外部因素影响，联合太平洋业务量有所下滑，不过艾克梅尔认为这是个好机会。随着原油价格回升，煤炭和粮食库存下降，联合太平洋削减成本的措施收效明显，去年股价上涨了17.5%。最好的消息是，该公司在全国很多地区占据市场垄断地位，定价能力就保证了利润。目前收益率为2.3%。

11.VF公司是一系列品牌的母公司，包括乐斯菲斯，添柏岚，Leen牛仔部落等，销售额达230亿美元，因此跻身佩尔绍德的关注名单。今年以来该公司股价下跌了10%，市盈率也下降至16.4倍。现在可能是买入VF股票，享受2.9%收益率的好机会。