去年以来，我国白酒行业频频遭遇危机。“三公消费限制”、“禁酒令”、塑化剂风波，一系列因素导致高端白酒行业“入冬”。尽管整个行业遇冷，但白酒企业的广告投入有增无减。
来自第一财经日报的报道，河北最大的白酒企业老白干酒交出了去年的成绩单，明显低于行业水平的净利润背后是公司高额的销售费用。
近3亿广告费
老白干酒昨日公布了2012年年报，年报显示，2012年老白干酒销售费用为4.08亿元，同比增加58.67%，销售费用率高达24.5%，值得注意的是，其广告费投入大幅增长，2012年达到2.98亿元，同比增长55%。
老白干酒去年白酒业务的收入为15.88亿元，以此计算，这意味着去年老白干酒广告费占白酒主营收入的比例为18.74%，而去年老白干酒净利润仅为1.12亿元。
老白干酒董秘称，去年各种费用都高，都涨价了，广告费的这一比例是高了点，但这是因为公司的销售政策的原因，公司花钱投入市场，短期投入长期产出。
有投资者表示，难以理解其在华北地区白酒销售额仅有这样的规模。张华认为，假设老白干酒的白酒业务真的只有这样的体量，且其广告费全部花在白酒业务上，难以理解企业居然会花2.98亿元去做广告。
而在老白干大举投放广告的背后是其不宽裕的财务状况。年报显示，其经营活动产生的现金流量净额为-4235.06万元，而2011年同期为1.07亿元，2010年同期为1.37亿元，其截至2012年年底的资产负债率为63.12%。