投资人说 | 天图资本李康林：中国的餐饮，缺乏完美玩法

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▲天图资本合伙人 李康林

进入天图到现在，您觉得自己最大的变化是什么？

2007年，我刚开始是做券商直投，当时国内的投资主流是PRE-IPO，就是投资优良的非上市公司股权，等到上市之后退出。当时项目判断的主要标准在于这个企业能不能上市，更多依靠的是投资银行的业务素质。

到了2010年，我进入专业投资机构，专业机构不是以IPO和套利为主，更多的是从产业的角度去考虑问题，已经不是说这个公司具备上市条件，而是说这个公司有没有发展前景，市场规模等，目前的竞争格局怎么样？团队够不够优秀？未来发展战略是不是清晰等等。所以刚到天图的时候，还是挺痛苦的，要转变之前自己擅长的事情，克服以前的惯性思维，调整出自己真正的投资理念。

简单介绍一下天图资本

天图资本成立于2002年，是国内较早从事股权投资的专业机构之一，专注于投资品牌消费品企业，主要是家庭及个人消费的产品与服务，To C端的产品。迄今为止，已投资了凤凰医院、周黑鸭、甘其食包子、95081家政、慈铭体检、贝乐英语、德州扒鸡、八马茶业、饭扫光下饭菜、小西牛老酸奶、花印等50余家知名消费品企业，多数是所在细分行业的领导品牌。

天图资本拥有超过30人的专业投资团队，在深圳、北京、上海三地设有办公室，目前管理着六支人民币基金及一支美元基金，累计投资70家企业。于2015年登陆新三板，目前市值超过120亿人民币。

天图资本的投资理念是什么？

我们只投资品牌驱动的行业，不投技术驱动的行业，因为技术太容易被取代，而品牌是一个很难打破的核心壁垒。品牌是商业上最难的事情，就是你挖的时间足够久，你的护城河就足够深，也因此壁垒足够高。而技术很容易被别人迭代，所以我们在消费品领域只看品牌驱动。

在消费品环境的快速变化中，您觉得消费领域最大的变化是什么?

我觉得变化最大的是：大面积的品牌老化。原来是市场的霸主地位的品牌市场逐步的缺失，逐步被新品牌蚕食，比如我自己还在用宝洁的产品，但现在可能很多85后、90后开始不用宝洁的产品了。

如果以85年为断代的话，最大的变化在于85年以后的这批人是互联网原住民，他们获取信息的方式不一样。之前只要你在央视做广告，你就是曝光率最高的产品。但现在，只在央视打广告已经没有用了，因为85后已经不看电视了，所以当你的品牌露出还是在传统渠道的时候，无论是在传统的营销渠道还是传统的供给渠道，你已经触不到刚刚具有消费的这批人，所以你的品牌就老化了。

在消费领域，如果一个新的品牌出现，您觉得如何在这个快速变化的阶段里立足？

快速占领市场，我觉得应该做到三点：第一就是定位清晰，是一个什么样的产品，要很精准的定位；第二是用户人群要很精准，要明白我的消费者是谁；第三是我怎么到达消费者，到达分两层意思；一个是广告到达，如何让别人知道，其次是产品到达。

在消费领域，你最看好哪个方向？

衣食住行，我都看好，但我觉得餐饮这个行业未来的发展前景会很大。因为在中国做得很大的餐饮企业也还很小，占市场的比例很小，但实际上美国已经有了上千亿美金估值的麦当劳，但中国一直没有出现这样的公司。但其实在中国餐饮市场，有三万亿的市场份额，而房地产市场一年才7万亿，可见餐饮行业前景很大，但由于资本转化率极低，基本上处于原始竞争状态，很多人低估了它的资本化价值。而且现在餐饮行业的从业者越来越年轻化，越来越高素质，也会促使这个行业未来的发展更好。