国泰君安为何砸自家做市股票？为了2016的年终奖吗

读懂君观察市场这么多年，经常听到“恶意做空”这个词，比如A股市场的一众散户和上市公司，看到一个正常人说了几句看空的真话，就会给人家戴上“恶意做空”的帽子。但实际上，国泰君安这事才真正算得上是恶意做空啊。

为这事，证监会为此专门发文公开谴责并通报批评，可见这事影响真不小。

2、做市做成PE就这下场

12.31流血惨案事关做市商的KPI绩效考核体系，做市商被玩成了自营就是这个结果。

做市商无非两个功能，帮助定价和提供流动性，盈利模式是交易价差，当然此“交易价差”和国内现在做市商吃的“PE价差”不是一码事。

而且需要考虑另外一个问题，如果做市商帮助提供流动性，股转系统是不是该给予奖励，至少少收点钱？所以，读懂君建议股转系统，不要光处罚，如果真有做市商愿意老老实实做流动性，也可以奖励奖励。

实际上，国泰君安的考核指标是浮盈业绩；这个模式的另外一个危害可能市场还没意识到，在大多数时间下，国泰君安的做市部门一定希望股价高，加上挂牌公司希望股价高、老股东希望股价高，这样做市商总是倾向于把股价往高里做，公司股价始终高高在上，促进交易的效果不会特别明显。

不信可以看看，这次国泰君安“恶意抛售”的16家公司，在做市后到底涨了多少倍。

反正读懂君没看到哪家公司跳出来说，“我家公司股价太高了，做市商你们要谨慎啊”。

当然，除了国泰君安的浮盈考核体系，还有另外一种考核体系，那就是考核当年实际盈利。这个体系下，做市商拿到股票后就会想方设法卖掉股票，落袋为安。即便拿的是好公司股票，只要价钱合适也会卖出，今年能拿的年终奖为什么要等到明年？

不信，等年报披露完毕后，看看究竟有哪些做市商喜欢卖股票。

最后，读懂君想说，公开谴责和通报批评都意义不大，只要做市商生意仍被券商垄断，就不要指望出现一个高效率的做市市场。

同理，不要指望通过一个简单的加减乘除的数字体系考核主办券商，就能提升主办券商体系的运行质量。

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