好未来杨强：资本没有寒冬，盲目追求估值是个陷阱

好未来董秘杨强在芥末堆2015教育科技大会上说，好未来集团无论在打通与资本市场的连接上，还是利用资本来帮助行业中创业企业的成长，都做了一定的努力。

他说，从投资项目和金额上来看，好未来投资的力度是比较大的，环球管理网整理了这些得到好未来青睐的企业：

好未来为什么做投资？

好未来CEO张邦鑫曾解释到：在经济学上有两个名词，一个是规模经济，量越大越便宜。一个是范围经济，当当只是卖书因此被京东打的很惨。教育这个产业，蛋糕很大，但都是蚂蚁，连个蟑螂都没有。像搜索引擎几百亿的市场绝大部分被百度占有而教育市场有几千亿，但是却被千千万万的机构去分。但是整个在教育行业表现出来的特点是非常细分和垂直的。任何一个企业，我们应该找准在产业链中的定位。不难发现好未来想通过投资布局在线教育全行业。

在线教育“天凉好个秋”，以下内容根据杨强的演讲内容提炼整理：

在线教育近两年的融资情况

2014年在线教育的温度很高，即便一个企业后来走向上市，走向了资本市场，拿到的估值可能都没有在私募的情况下拿的高，也就是我们说的一二级市场倒挂。且不说你有没有机会走向这个市场，从估值的角度来说已经是倒挂了。

2014年，教育企业融资的数量非常多，拿到钱的项目也很多，而且融资速度很快，资本在追着企业跑；到了2015年，市场热度还是存在的，但是资本对教育公司的态度发生明显变化，单笔融资金额在上升，这说明，资本在后端看项目，需要有清晰的业务模式和盈利模式。

按照融资数量，2015年上半年在线教育的投资主要集中在K12教育、儿童早幼教，还有语言学习、出国留学、教育信息化、职业教育，所占比例均在10%以下。

由此可以看出，教育类公司的融资数量和用户的付费意愿结合紧密，越是有清晰的盈利模式，越能得到资本的关注。

在线教育为什么遇冷？

近来，教育企业明显感受到了资本温度的变化，杨强认为，虽然资本其实没有太大的冷暖变化，有波动很正常，但企业在和资本交接的过程中确实有一定问题。

1.在对教育行业理解并不清晰的情况下，盲目追求自身的高估值，这是非常典型的特点。

2.在盈利模式没有被验证的情况下急于扩张、铺摊子。

3. 忽视获取现金的能力。有的教育企业会说：我能够获取用户就可以了。但实际上，资本可以推动流量，在资本温度退去后，如果达不到用户转化肯定不行。也就是说，能不能获取现金，是企业商业模式的核心。

4.做互联网教育还在分线上线下。教育是一个深度服务型的细分市场，不能把线上线下分开，而是要完全结合起来，上一个服务是线上，下一个阶段马上就会是线下。

5.在线教育项目的进入壁垒比较低，即便能在初期取得结果，如何建立护城河、如何进行差异化竞争都是创始人要深度思考的问题。过于同质化只能是拼价格或者2VC，烧完自己的钱再来烧投资人的钱，怎么能持久？

6.过度的讲故事，而没有踏实下来做运营。现金流是企业的血液，不管怎么讲故事，现金流的重要性不会改变。

天凉后三类元素还在持续进入，机会尚在

在线教育发展的过程中，人们的思维显然还停留在PC时代，认为自己有流量就可以为别人导流。举个例子，在大姨吗上卖衣柜一定是卖不出去的，因为移动时代，垂直领域的用户流量是专属的，服务即流量，有相应的服务才会到相应的APP上去。

另外，“塞到关闭”的概念并不存在，如果大家都说某一个塞到关闭了，只能说明这个塞到本身并不大。携程做了这么多动作，但是在线旅游的赛道关闭了吗？

教育是一个持续增长的市场，人才、科技、资本元素还在持续进入，只要这三类资源还在持续关注，这个市场就是一个非常有成长性的市场。