源码资本曹毅：“互联网＋”告一段落，下一波浪潮是“智能＋”和“全球＋”

2014年曹毅创建源码资本，投资涵盖多个细分领域，包括互联网金融、产业互联网、游戏娱乐、O2O、出海互联网等。

源码资本专注于TMT行业早期投资，目前管理规模约5亿美元和15亿人民币。源码资本的一大特点在于——集合了近30家IT产业领袖企业创始人及高管，形成由产业资本与金融资本结合的“码会”生态圈，形成产业资本超级连接器。

曹毅曾任职于红杉资本，有着十多年创业投资经验。两年多来，源码资本投资了包括：

趣分期、 格上理财、银客网、用钱宝、以太资本、农分期、随手记等新金融企业；

易酒批、卡考、优办、微脉、百布、锐锢等产业互联网企业；

美团、链家、车和家、焦耳外卖、海那边、蘑菇街等服务电商企业；

以及今日头条、摩比神奇(360 Security)、Zenjoy等数字出海企业。

曹毅有自己独特的投资理念，他指出：

由于产业资本往往不会投很多早期项目，一般会看到胜出者时才会准确出击。

创业企业要避免早期的时候站队，先搭好自己的架子，之后才能和巨头对话，形成兄弟关系、合作伙伴关系。

邦哥在2016创新中国总决赛暨秋季峰会上专访曹毅

一、投资新风向

投资与创业企业，构成了创投的供需两方，近年来，二者都在发生新的变量。曹毅认为，就投资而言：

越来越多的产业资本及传统金融机构，开始进入创投领域做VC、PE。

同时，保险、银行也有进入股权投资领域的迹象，可以给市场带来了几十万亿元的资金量。

曹毅告诉邦哥，资金供应喷涌让一些已经跑出来的领先企业受益最多，发展成熟的“互联网＋”赛道会得到进一步资金支持，可以更快占领市场。

▪ 阿里、腾讯、美团、今日头条、滴滴、京东等大企业拥有着强大的资本调动能力，将会是最大受益者；

▪ 各行业前两名的企业，也会得到一定资金支持；

▪ 偏保守、投资局势比较明朗，或者公司风险不大的行业，也会受益但是竞争会更加激烈。

由于回报周期长、风险大等原因，早期创投领域不会有资金大量涌入，“早期创投领域的竞争压力相对轻一些，但每个投资机构都应该选择自己最有竞争力的角度切入，不能没有清晰的竞争策略”。

二、创业新浪潮

“互联网＋”喧嚣仍盛，但在源码资本创始人曹毅看来，“互联网＋”其实已经进入收官阶段。“互联网＋给全社会带来了非常好的基础设施积累，为很多行业做好了连接，更给创业新浪潮的下半场奠定了很好的基础。”

基于上述判断，曹毅给出了未来的两大创业方向：“智能＋”和“全球＋”。

1、智能＋。所谓“互联网＋”，指的是互联网＋线下产业，用互联网帮助线下产业做更好的资源匹配，从而提高经济效率。

当“互联网＋”做好了连接和数据的积累之后，人工智能就可以开始发挥用武之地了，即“智能＋”——原来是由人去配置资源，接下来将会是用机器、算法更智能地去配置资源。

曹毅认为，今年是人工智能元年，行业仍处于早春阶段，但人工智能已经开始在教育、金融、安防之类的公司涌现出创新端倪。

2、全球＋。地球正在变得越来越平，同一个世界同一个梦想，同一个创业公司同一个全球市场。海外淘金热潮来临，像360、猎豹等第一批出海公司已取得不错的成绩。

曹毅认为，这股创新力量会越来越大，出海公司越来越多，大到BAT、小到新创公司，很多都在采用“降维攻击”模式，或者利用成本优势去抢占海外市场。

曹毅指出，这两个大创业主题都会持续5～10年，未来1～2年还不会很快爆发。最近两年的创业机会仍是在正处于收官阶段的“互联网＋”。当然，创业者也应该以持续长期的心态参与到即将到来的“智能＋”、“全球＋”创投大潮中去。

三、产业资本超级连接器

曹毅把源码资本的打法和阶段性定位定为“产业资本超级连接器”——创业企业和产业资本早期不方便合作，没关系，可以通过源码资本。作为中间媒介，帮助创业企业与产业资本进行合作，用金融资本和产业资本共同帮助创业企业发展。

源码资本的出资人LP来自于30多家顶级企业，包括A股、美股、港股上市公司、BAT高管等，拥有庞大的资金、业务和牌照等社会资源的积累。

码会里的“高年级同学”

源码资本的核心竞争力之一就是通过“码会”组织形成了一套为创业者服务的生态体系。

“码会”是一个类似同学会式的创业交流和互助联盟，LP们就像高年级同学，被投公司就像低年级同学，“码会”帮助两者对接，通过内部分享，定期沟通和头脑风暴等形式实现资源互通互助。

以源码投资的企业“易酒批”为例，它给中国1500万个餐厅、便利店做酒类为主的快销品供应。源码帮助“易酒批”引入了美团作为战略投资人。因为两者业务的合作是非常直接的，美团上的400万个商家可以作为“易酒批”最直接有效的客户群，与产业资本结合后的良好发展前景帮助“易酒批”迅速拿到了C轮融资。

四、在27个空格里寻找投资机会

关于自己的投资体系，曹毅形容为“三横九纵，铺成一张投资地图”。

三横指的是“互联网＋”、“智能＋”、“全球＋”三个不同的水平维度；

九纵指的是九大垂直行业，包括媒体、通信搜索、出行、餐饮衣食住行、产业B2B、企业信息化、金融、教育文化医疗等。

三横九纵，形成27个空格。而每个空格领域，都处于不同阶段，有着不同的成熟程度：

有的已经熟透，空格灰掉；

有的正值红海；

有的是蓝海；

还有一些极其不成熟的，是冰山阶段。

“当水温达到一定程度，就是源码花精力的时候”。曹毅说道。

有的空格领域5年前就已兴起，比如媒体，传统杂志、报纸的“互联网＋”是网媒，但当“智能＋”出现后就有了新的可投资空间，例如通过智能化的运算形成个性化的内容推荐，所以曹毅才会选择投资今日头条。

未来“全球＋”同样可以在媒体创投领域奏效，“全球化的今日头条在哪里？这就是现在需要找到的创投机会”。

五、时代需要三头六臂的全能创业者

成立基金2年来曹毅最大的感触就是：现在的创业者跟以前不一样。

一方面，时代对现在的创业者的要求更全面。几年前可以一美遮百丑，虽然一个创业者在其他方面明显有短板，但因为原来的行业相对来说需要具备的成功要素数量少一些，创业还相对比较简单。

但现在对团队要求很多：

1.技术、团队和吸引社会资源的支持能力；

2.跟政府做沟通的能力；

3.非常了解传统行业的发展脉络；

4.更全面、更善于整合资源、更国际化等。

另一方面，现在的企业成长模式不一样。创业公司未来的成长，已不仅仅是依靠VC、PE实现IPO，而是要联合产业资本，通过并购或IPO共同促进成长，投资机构也应该更好地顺应这种趋势。