创业，没有高增长就是灾难， 仅仅活下来是不够的

最后，如果第三家公司每年仅以25%的速度增长，你将会亏钱——很多钱。这种增长速度非常慢的公司，可能只能拿到2倍营收的估值，即760万美元，因此你最终只能拿回所投本金的约20%。再想一遍——六年时间100%的年增长率，你就能得到10倍估值。但如果你在这六年中“仅仅”以50%的速度增长（其实这在其他地方已是相当出色的表现了），并假设估值是4倍营收（显然会比100%增速的那家低），你最后将只能收获一家约值4500万美元的公司，意味着投资人基本上只是回本。

显然，这只是一个简化版的例子——增长率一直会变化。由于市场慢慢变得成熟而且你的增长基数也会变大，增长速度开始时会快一点，后来会变慢。但观点是很清晰的：风险投资人和创业者如此看重增长是有原因的。为了获取风险回报，VC们需要公司每年持续的以100%以上的速度增长。如果一个投资组合中没有公司实现这个速度的增长，那么就没有风险回报。而如果没有风险回报，那么这个风险投资体系都会瓦解。

这个例子同样也揭示了投资人和创业者之间的某种结构性矛盾。投资人天然地就有动力去推动创业者们快速增长，以获取10倍回报和基金的成功。创业者在选择成长路径时则会更加谨慎，以免烧掉过多的资金或者损害了客户或员工。

因此，是的，请让我们确保我们打造的公司是真正能带来价值，而且未来也能带来盈利的伟大公司。但同时我们也不应忘记，在通往这一目标的路上我们需要在持续的时间里增长的非常、非常迅速。特别是当下次再有人告诉你慢下来时，别忘了这一点。

作者：Jeff Bussgang，连续创业者，哈佛商学院讲师，Flybridge Capital合伙人。

译者：孔萌，青山资本投资经理，持续关注消费、文体娱和企业服务领域的机会。BP和观点行业探讨，可发邮件：kongmeng@hwazing.com.

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