融资 | 为什么2016年创业者都应该融一轮Pre-A？

关注创投圈的人可能发现，融Pre-A轮的创业项目越来越多，尤其从2015年下半年开始，国内创业项目频繁爆出获得Pre-A轮融资，可以说Pre-A轮融资正在成为人民币基金的新趋势！金牌顾问梅花天使创投合伙人张筱燕对于为什么创业者应该融一轮Pre-A，提出了自己的观点。

一、什么是Pre-A？它的意义和存在逻辑是什么？

简言之，Pre-A就是介于天使和A轮之间的融资轮次。据金牌顾问张筱燕介绍：“A轮的投资机构要求产品达到一定用户量、业务数据，而Pre-A轮对数据的要求会低一些。”

为什么从去年下半年开始，Pre-A越来越多了呢？

主要原因是最近几年，TMT风险投资市场发生了一些巨大变化，风险投资原来的主力是美元基金，但随着国内资本市场对新经济标的的渴求、退出通道的可预期，涌现出一大批能够接受风险定价的人民币基金。尤其是这两年，美国市场对中国公司的预估不乐观，美元结构搭建时间长且流程复杂以及中概股私有化等影响，可以预期人民币基金在2016年会更受市场欢迎。

但从现实情况看，目前A轮的投资人也日益谨慎，很多机构从2014年、2015年的鼓励补贴一下子变成了要看收入甚至要求利润；且人民币基金的钱大多集中在两头，做天使想“以小博大”的多，做PE想“收割成果”的多，中间出现了断档。这就更加凸显了Pre-A轮的意义。

二、为什么要融Pre-A

1、对于创业者:天使轮不够跑通项目模式

创业成本水涨船高，一般300万人民币左右的天使投资通常只够搭建模型，基本跑通项目模式，数据量还达不到A轮投资的要求，导致大多创业者在正需要冲业务量时很可能出现资金断层。而这时的创业公司通常需要1000万人民币左右的Pre-A轮融资再筛选的项目会更稳健，业务数据甚至提高5倍以上。

2、对于投资人（尤其是人民币投资人）：有利于优胜劣汰

天使投资既是体力活，又是技术活，需要投资机构对赛道、商业模式、团队做综合而严谨的判断。而Pre-A阶段的项目模式基本成型，团队搭建完成，有专业天使投资机构背书，不仅风险大幅降低，回报高，而且并不需要投资人对产品、行业做多么深刻的研究，甚至只需要单纯投钱，做纯粹的财务投资就可以获得高额的回报。

张筱燕分享她之前看过的一个农业创业的项目：天使轮的钱只够支撑创业者做一个县的业务，而A轮的投资人想要看到的是他一个省的业务，看他的模式是否能够打破区域的壁垒。但这时创业者其实已经跑通了整个模式，只需要一些钱去复制模式而已，可却没有钱，所以这时就是Pre-A介入的最好时机。

由此看出，Pre-A更有利于优胜劣汰，促进创业生态的健康发展，就像是人民币基金的巨大金矿和创业公司的催化剂。

以梅花天使创投为例，我们来看一组融资数据：2015年11月28日，二手车O2O交易平台“好车无忧”获得五千万美金B轮融资，此前好车无忧获得了明势资本Pre-A、以及梅花天使创投的天使投资；2015年09月15日，嘟嘟巴士宣布完成新一轮5200万元A 轮融资，而之前（6月中旬）获得由梅花天使创投、险峰华兴联合投资的1200万元Pre-A轮融资，4个月融资A轮…….

还可以看一直与梅花天使创投合作的安芙兰资本，阿凡题、悦动圈、solo桌面、美容总监等明星项目的Pre-A轮融资都有安芙兰资本和梅花天使创投的身影。且据相关人士透露，这几个项目的投资回报均高达几十倍。

三、人民币基金究竟应该怎么去投Pre-A呢？

张筱燕说，要这样做：

1、稳定的项目源

“投Pre-A最简单的方式，就是找一家专业的天使投资机构合作。”张筱燕介绍说 “有专业天使投资机构把过关的项目风险可控，回报空间大。”

2、快速决策

投资人要认识到之所以创业者需要Pre-A轮次融资，是需要钱尽快到位以做商业模式的复制，看准了就要尽快决策，推动项目尽快向前滚动。

梅花天使创投一直跑在TMT领域投资的最前面，是市场上最活跃的专业天使投资机构之一。但与很多投资机构不同的是，他们的团队及背后的LP都是在互联网圈里摸爬滚打多年的实战派，而且一直站在整个产业链的高度在思考中国环境下的创投市场和新机制。

最后，张筱燕总结说，帮助创业者在合适的阶段拿到适合的融资，是梅花天使创投投后管理的重要部分。他们也一直在鼓励创业者，摸索商业模式的时候要精益创业，融资的时候也要精益融资，需要钱的时候不要纠结估值，快速去拿，不要禁锢在ABC的常规融资模式里。

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