中国P2P成了背锅侠，美国同行的日子也不好过

P2P贷款正处于“沉闷”与“被讨厌”这一范围间的金融格局中。P2P平台，也被称为市场借贷，有偿地将资金从机构投资者和个人直接引流至借贷人。在这个过程中，他们很多通过降低利率，拓展借贷市场。但这个行业一直发展得不太规范，部分是因为其结构设置可以避开许多针对银行的管制。但最近几个月显示他们也无法免疫于其传统对手所承受的负担。

表面看来，这是商界常事。最大的P2P平台Lending Club，其去年的贷款业务翻倍增长，今年它预计会增长72%，超过140亿美元。然而它的股价却从去年峰值的25美元降到不足9美元。这主要是因为美国的经济增长放缓与利率上升。在这种形势下，不良借贷往往会增加。

第二大P2P平台Prosper表明在其风险更大一端的贷款中，拖欠债款的行为确实在增加，尽管它也强调只有投资组合的很小部分会受影响，而且坏的影响很微小。尽管如此，它还是调高了所有借贷者的利率，尤其是那些风险更大的客户，他们现在需支付31%的利率，Lending Club也提高了针对这类高风险人群的利率。

这些调高行为的最初动机可能意在反映信用缺失的风险，但也有可能是因为资金的筹集变得越加艰难。其他风险市场的借贷费用也在近期急剧上升。P2P公司在证券包中售出的借贷数额自去年年末起已经开始减半。

与此同时，一项正在进行的庭审案件可能会使P2P借贷受到州高利贷法的管制，而拥有国家特许执照的银行则可以不受此限制。这会使P2P公司无法向美国许多地区的高风险客户借贷。此外，联邦机构消费者金融保护局于本月宣布将开始接受关于P2P消费贷款的投诉。

尽管如此，PeerIQ的Ram Aliwalia认为P2P借贷的问题可能被夸大了，PeerIQ是一家为业界筛选、处理信息的公司。它认为证券化可能有所放缓，但尚未停止，违约依然在掌控之中。围绕高利贷法案的不利裁决也会有处理的办法。P2P借贷的市场也很明显没有饱和。只要形势保持这样，增长可能会放缓，但不太可能会停止。

本文译自：《经济学人》3月26日《Peer-to-peer lending A ripple of fear》。

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