文/华晔（环球管理网记者）
中国最早的P2P网货平台自2006年出现，2012年起进入爆发期，2014年平台数量达到2000余家，成交额超过2000亿元，比2013年的近900亿元，增长超过100%。
链家“家多宝”，2014年12月上线，进入P2P的时机并不是那么好。几百家实力强劲的大平台早已瓜分了大部分市场份额，1千多家中小平台也已渗入各红海领域，在资金和人力方面均不占优势的链家“家多宝”，从2014年12月初上线到2015年5月13日，近6个月的时间，累计融资金额超过33个亿，并且2015年1季度，以月均环比增长91%，投资人重复投资率80%的速度加速度成长。它成长的动力来自哪儿？
（本文数据均来自链家网）
贷款人有房产作抵押，安全性好
链家网“家多宝”系列短期理财产品贷款对象仅针对与在链家地产买卖房屋交易中急需资金的客户。具体情况分为三类：
一是赎楼，业主卖房遇到银行按揭贷款未还清情况，链家地产出资将银行贷款还清赎楼；
二是尾款垫资，买房客户已经向银行申请贷款，但因审批流程等问题不能及时拿到贷款，而与业主签约到期需付款，链家地产向其垫资；
三是过桥贷款，业主买房同时需卖房集资，但买卖时间可能并不合拍，业主可以把房子向链家地产抵押给借款。
在这个过程中，借款人全部用房产来抵押，为此付出月利率2%—2.5%的资金成本。平台不触踫资金。
借款人1000起投，周转快、回报高
平台的资金来源包括自有资金和投资人资金两部分，其中自有资金规模大约在10—20亿元。
对投资人，链家网“家多宝”目前主要提供30-180天的短期理财产品，每1000元为一股，一股起投，投入资金最多不超过100万。年化收益率在8%-10%之间，超过不少常规理财产品。
链家理财由北京中融信投资担保有限公司负责运营，用户帐户资金在易支付进行托管，受中国人民银行监管，平台无权使用。通过帐户托管系统，保证资金只能流向借款人帐户。
链家还表示，设立了一千万风险保障金，放入工行，如果借款人一旦发生逾期还款，链家会立即启动1000万保证金进行代偿，保证用户的资金安全。
20-40岁之间的投资人占90%，他们买了房后，哪儿来的钱再投资？
从链家网提供的数据来看，投资人年龄在20-40岁之间的占总人数的90%。这部分正是因买房会与链家产生接触的人群，同时他们接受互联网金融的适应程度也会比较快。奇怪的是，20-40岁的人，无论是买首套房，还是换房，在通过链家购房后，短期内资金应该比较紧张，怎么会对链家理财进行投资，还支撑了“家多宝”如此迅速的成长？
带着这个问题，环球管理网找到一些购买者“家多宝”产品的投资人询问，了解到存在以下几种情况：第一，链家人是最初的投资人之一，员工及其亲戚朋友自愿投入资金；第二，知道“家多宝”产品的人帮助家里有钱的长辈把钱存入“家多宝”，因为老人不会用互联网理财；第三，手里活钱不多，又随时需要用的人，愿意选择链家理财，因为它的周期短、收益大、最低投入1千即可，单价低。
因此，从中看出，链家理财的模式得到自公司内部向客户层面的认可，以当今世界互联网界口碑的传播效应，今后加速度的增速是可以预期的。
链家“家多宝”的前世今生
“赎楼和尾款垫资的服务我们差不多已经做了四五年，最开始的半年是免费垫，主要是为了促成交易，被动的垫。但熟悉之后真正变成一桩生意并开始收费，大概是在三年前。” 链家集团副总裁兼CFO魏勇说。
过去这些服务给了链家一个很好的积累，并且学会去控制风险。链家理财目前超过500人的风控团队也是在这个过程中组建起来的。
去年7月10日，链家旗下专门提供资金托管业务的子公司北京理房通支付科技有限公司，成功拿到了由央行下发的第五批第三方支付牌照，这最终促成了链家理财去年年底的正式上线。
对于链家来说，业务层面操作起来并不困难。“客户是现成的，产品和风控团队也是现成的，如今只不过是把过去的服务进行产品化加工而已”。
链家提供数据显示，从近2-3年来发放的120个亿金额来看，坏账为1600万左右，坏账率仅为万分之一点三；逾期金额为八千多万，逾期率大概为千分之一。
未来发展的3大计划
第一，不做纯P2P平台，先让自有资金钱生钱
魏勇说，未来链家并不打算纯做P2P平台，而是继续以自有资金进行投入，且投资规模不会低于之前的水平。
按照链家的计划，2015年P2P产品规模达到200亿。未来其营业额占据链家地产总体营业额的20%。
第二，计划进入“首付贷”领域，实现购房贷款全覆盖
本月底链家计划推出针对新房购房者的“首付贷”，未来链家将对此与各大房地产项目合作。同时不排除继续推出消费贷款的可能。
首付贷款模式，一般是平台跟开发商合作，将开发商的营销费用补贴给购房者，从而为购房者提供低利息的无抵押贷款。
对于那些首付款存在缺口的购房者来说，这些首付贷款产品无疑加速了他们购房的进程。而无抵押、低利息、1-3年不等的还款期则大大刺激了消费。
“跟银行比我们缺乏长期低利息的资金来源，跟一些大机构相比也没有信用品牌优势。”魏勇甚至表示，未来会考虑跟一些机构合作来增信。
第三，谋划进军征信市场，线上线下结合，并偏向线上引导
此外，魏勇透露，目前链家正研究进军征信市场，并且也有申请牌照的想法。征信业务尚处于研究阶段，“我们现在在加工一些数据，但是这些数据如何转变为客户的信用报告和诚信评分，包括能够被什么样的人群拿去运用等等都需要经过论证”，他说。
魏勇透露，链家未来发展方向上在于线上线下结合，并且逐步线上越来越多。线上线下同时发展，两种服务将会做得越来越精细。
扩张过程中需要面对的5大风险
火爆的市场行情下，也隐藏着风险。
第一，警惕急速扩张的资金链断裂风险
2015年链家几乎成为房产中介领域最大的主角，从引发行业提佣潮，到连续三起大手笔并购，进军成都、上海以及深圳，再到拆分业务线，独立租房业务并成立新的互联网租赁平台丁丁租房，此次又试水互联网P2P成立链家理财，链家转型的速度让人咋舌。
连番的动作也让不少人担心链家的资金实力问题。
第二，“首付贷款”会潜藏中国版次贷危机？
中国指数研究院指数研究总监杜丙国表示，首付贷款是政策空白。原则上首付应该是自有资金，“当然在实际中大家也会通过向亲戚朋友借款来筹首付款，只不过这种模式让首付贷款公开化了。”
他认为首付贷款最终把隐患留给了银行，毕竟这些贷款者的资质不是很好。
第三，消费贷的风险控制
2014年，平台跑路事件风波频出，如何真正地保障投资者的资金安全，始终是一个亟待破解的难题。
链家“家多宝”现在以房产作抵押，专注于房屋买卖的短期资金周转的业务定位，得到了中小投资人的认可。但如果引入消费贷，会不会破坏链家理财产品在投资人心中“安全”的定位？
如果要引入消费贷，链家需要建立一个完善的信用评估体系，以及对不良贷款的有效风控。
第四，房市不好，投资人手握游资，迟迟在“家多宝”上找不到合适的理财产品，掉头而去，怎么破？
房市不好的时候，贷方少，链家10-20亿的自有资金怎么实现钱生钱？
对投资人而言，手握游资，在“家多宝”上找不到合适的理财产品，就会转而他投。
因此，随着链家理财的体量越来越大，如何留下和运用好越来越多的资源，是对链家理财团队的漫长的考量。
第五，来自友商的并不那么友好的竞争
中介行业目前正在经历整体转型，爱屋吉屋等新来的黑马们纷纷牵手资本，租房免中介费，买房仅收1%的中介费，他们冲劲十足。链家要想在炙热的竞争环境中实现自己“平台化战略”的目标，前路仍困难重重。
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